汽车行业：5月乘用车销量点评：同环比继续改善，政策有望支持车市向上天天观速讯

2023-06-11 13:49:20 信达证券

(资料图片仅供参考)

（以下内容从信达证券《汽车行业：5月乘用车销量点评：同环比继续改善，政策有望支持车市向上》研报附件原文摘录）

本期内容提要:
消费者观望情绪明显缓解，5月乘用车同环比继续改善。5月狭义乘用车批发销量199.7万辆，同比+25.4%，环比+12.4%；狭义乘用车零售销量174.2万辆，同比+28.6%，环比+7.3%。分品牌看：（1）自主品牌零售87.0万辆，同比+41.0%，环比+11.0%；（2）主流合资品牌零售62.0万辆，同比+12.0%，环比+2.0%；（3）豪华车零售25.0万辆，同比+39.0%，环比+8.0%。5月消费者观望情绪得以缓解，加之较多新车推出，消费需求有所回暖。
5月新能源车同比高增，渗透率33.7%。据乘联会数据，5月新能源车厂商批发渗透率达33.7%，零售渗透率达33.3%。5月新能源乘用车批发67.3万辆，同比上升48.0%，环比增长10.0%，其中纯电动批发销量48.0万辆，同比增长104.4%；插电混动批发销量19.4万辆，同比增长98.0%。厂商批发销量突破万辆的车企保持在12家：其中：比亚迪239,092辆、特斯拉中国77,695辆、广汽埃安45,003辆、上汽乘用车29,126辆、理想汽车28,277辆、吉利汽车27,063辆、长安汽车26,914辆、上汽通用五菱24,373辆、长城汽车23,755辆、哪吒汽车13,029辆、零跑汽车12,058、东风易捷特10,569辆。
价格战缓解、政策支撑背景下，看好车市持续回暖。商务部办公厅6月8日发布“关于组织开展汽车促消费活动的通知”，今年6月至12月，商务部将统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，有望带动车市向上。去年6月1日开始实施车购税减半政策，政策启动期叠加去年3-5月的购买延迟因素共振，导致去年6月的超高基数，对今年6月同比增速产生压力。环比来看，国六B延期政策明朗，价格战告一段落，市场进入半年收官期，各地方和车企努力冲刺销量意愿较强，6月产销环比有望实现较好增长。
投资建议：价格战缓解，以及政策支撑背景下，车市有望逐步回暖。我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；
建议关注：（1）整车龙头：【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车】等。（2）智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、拓普集团、川环科技、腾龙股份】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、德赛西威、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。
风险因素：需求回暖不及预期；原材料价格波动等。