优化完善交易机制更重要的还是要把券商佣金降下来

2023-08-21 20:36:39 新京报

为贯彻中央政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”的精神，近日，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受了媒体采访，其中提出了一系列的举措。这一系列举措既有当下可以立竿见影的，也有需要中长期才能落实到位的。

在当下可以立竿见影的举措中，“优化完善交易机制，提升交易便利性”无疑是首选，这实际上也是交易端的改革。而就优化完善交易机制而言，市场关注度最高的两项举措是引入T+0交易机制及降低证券交易印花税。对于这两点，证监会已明确作出回应。

就T+0交易来说，证监会表示“现阶段实行T+0交易的时机不成熟”，原因是：目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。可见，引入T+0交易机制的说法遭到了证监会的否定。这其实也在意料之中，它与证监会强调的“稳字当头”是一脉相承的。

【资料图】

而就降低证券交易印花税来说，证监会表示，“我们已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用”。不过，鉴于印花税的调整并不由证监会决定，而且从去年7月1日起，《中华人民共和国印花税法》已正式实施，印花税的调整已经纳入到了立法修法的范畴，所以证监会就此表示“有关具体情况建议向主管部门了解”。

在否决了“T+0”交易机制并建议向主管部门具体了解降低证券交易印花税的情况下，在“优化完善交易机制，提升交易便利性”方面，证监会还是推出了一系列的举措，首当其冲的就是降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。此外还推出了进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求等举措。此前，沪深交易所提出的“降低股票基金申报数量要求，研究将ETF引入盘后固定价格交易机制”，也得到了证监会的认同。

在不能决定证券交易印花税调整的情况下，证监会推出降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率的举措，这并不令人意外，因为这一举措与降低证券交易印花税的功能是相同的，有利于降低投资者的交易成本，提升股票市场的投资价值。

也正因如此，在证监会作出这一决定的同时，就采取了实际行动，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。同时，将引导证券公司稳妥做好与客户合同变更及相关交易参数的调整，依法降低经纪业务佣金费率，切实将此次证券交易经手费下降的政策效果传导至广大投资者。

上述行动快捷迅速，确实是立竿见影。不过，就降低证券交易经手费来说，虽然沪深交易所的降幅达到了30%，但对降低投资者交易成本的作用还是非常有限。

所以在降低交易成本方面，重要的还是要把券商佣金降下来。毕竟与证券交易经手费相比，券商佣金要高得多。目前券商佣金的收取有些乱，从千3到万1不等，基本上是因人而异，千3的基本上是老股民，万1基本上是一件大户投资者。正是基于这种现状，可以将券商佣金统一下调到不超过万2的水平。这对于降低投资者的交易成本来说，作用远远高于交易所降低证券交易经手费。

作者/皮海洲

编辑/岳彩周

校对/柳宝庆

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