千亿储能龙头利润大增近400%，浪潮席卷后谁能品尝胜利果实？

2023-08-08 15:10:05 中金在线财经号

作者：泰罗，编辑：小市妹

(资料图)

8月7日晚，阳光电源披露了业绩预告，预计2023年上半年实现营业收入260亿元至300亿元，同比增长112%至144%；实现净利润40亿元至45亿元，同比增长344%至400%。

值得注意的是，测算第二季度净利润24.92亿元-29.92亿元，料创历史新高。不仅如此，阳光电源上半年的利润已经超过去年全年。

作为在光伏产业链上最有技术含量的一个环节，逆变器行业所经历过的战斗也最为惨烈。过去的十余年间，在一次又一次残酷洗牌背后，留在牌桌上的企业已经十不足一。

眼下，光伏+储能浪潮席卷而至，风云再起，逆变器行业又将谁主沉浮？

逆变器是可以将太阳能板产生的可变直流电压转换为市电频率交流电的装置，在并网发电系统中起着至关重要的作用，是光伏系统的“大脑”。

2009年前后，国内启动金太阳示范工程和特许权项目招标，刺激了光伏产业的迅速扩张，也带起了逆变器发展的第一波热潮。

2012年上半年，随着产能增多，市场供需关系开始发生逆转。首先扛不住的是外国品牌，因为在中国市场营收锐减、无利可图，除少数几家外，包括艾默生、卡罗拉这样的知名企业，要么借道台商外包代工，要么就地变卖给国内品牌，永久撤回欧美。

2012年下半年，逆变器的市场价格又出现了一波快速的补降，大功率产品价格降到了0.4元/瓦左右，价格再次腰斩。更糟糕的是，美欧也相继对中国光伏产品发起“反补贴、反倾销”调查，加剧了光伏全产业困境。

这一轮行业的崛起与衰落带来了两个结果，一是国内的逆变器市场收束于有技术、规模大的公司，阳光电源、上能电器两家集中式大机企业趁机拿下50%的地面电站份额。二是一众二三线品牌，如古瑞瓦特、固德威、正泰、三晶电气等，把研发生产重心从欧美企业和国内大机企业把持的集中式机型地面电站，转移到分布式逆变器，重新绕道巴西、斯里兰卡等海外市场。

行业危机时期往往也是远见者积蓄力量的最佳时期。

2013年，在光伏行业一片愁云惨淡之际，华为强势入场。

作为闯入的搅局者，华为为了自家产品推广上也是不遗余力。首先是主动拉长账期，缓解采购者资金流动性压力，二是推出免费试用的模式，先安装后收费，打消客户顾虑，三是经常性邀请客户参观，通过产品现场展示在行业中秀肌肉。

华为在入局逆变器第一年就跻身中国逆变器行业出货量前五，占当年国内出货总量的7%。2014年第二季度，华为新增订单量超过3.5GW，首次跻身“全球十大”光伏逆变器供应商之列，并成为唯一一家来自中国的上榜企业。

三年间，华为的崛起曾让逆变器行业短暂回春，阳光电源、华为、上能三家企业占据了地面电站80%以上的市场份额，阳光、上能和特变电工等传统集中式逆变器大机企业，也开始涉足组串式，同时，主攻分布式逆变器的中小型厂商，在这一个阶段纷纷返回国内市场，以差异化的路线拿着稳定的订单。

然而，紧接着的2016年，行业的大变动又不期而至。

首先就是“630”政策，逆变器行业规模不降，利润降。而时间来到2018年5月31日，被业内称为“史上最严厉光伏政策”——“531新政”发布，控规模、降补贴成为定局。光伏规模利润双降，行业里哀嚎一片，逆变器企业在国内市场上几乎是赔钱赚吆喝。

许多挺过了五六年前那股行业寒流的逆变器厂家，没能挺过这一次，山亿新能源、茂硕电源等纷纷掉队选择撤出逆变器业务。与此同时，行业里逆变器出货量造假、骗保骗补的丑闻也频繁曝出。市场上活跃的逆变器厂家只剩下二十来家。至此，2012年SNEC展会中439家逆变器参展商存活下来的只剩下5%。

为了寻找新市场，顽强生存下来中国的逆变器企业又踏上了出海之路。再回海外，昔日国际市场的老对手，博世、西门子、ABB和通用电气等已经相继退出逆变器业务。尽管在日美市场，受产品偏好和贸易摩擦的影响，中国企业的渗透率不高，但是在印度、南美和欧洲市场，中国企业还是获得了大显身手的机会。

特别是由于欧洲光伏起步早，对产品质量要求高，愿意为企业品牌和长生命周期的逆变器产品支付溢价，因此中国逆变器企业在欧洲订单上获得了更高的毛利率。虽然国内市场全面低价，利润走低，但是这一阶段，国内的逆变器企业通过走向海外的尝试，苦练内功，为自己赢得了“量大质优价低”的良好口碑。

眼下，新能源的风口又至，光伏+储能的关键词把逆变器又推上了“造富”舞台的中央。逆变器行业究竟会有福同享，还是兵戎相见呢？

逆变器市场规模将迎来一波大增长已是共识。

首先，换代周期近在眼前，全球逆变器需求极度旺盛。逆变器的平均寿命为10-15年，2010年装机的逆变器已经逐步进入换代倒计时，据有关估计2022年全球光伏逆变器出货量分别有望达到 243GW，市场规模分别有望达到433亿元，2025 年全球逆变器市场空间有望达到505亿元。

其次，受益于新增装机容量持续增长，海外逆变器需求不断提升，中国龙头企业的市场地位也逐日提高。全球逆变器出货量中国占比超过65％，华为、阳光稳居前两位，在除美国以外的细分市场中，华为的逆变器出货量均排名第一，而在2019年上能电气的海外收入则一度暴增12倍。

第三，就国内市场而言，“新能源+储能”规模化发展已成趋势。无论是政策还是实际需求，都会让逆变器企业有广阔的施展空间。光伏逆变器板块过去一年势如破竹。

但是，逆变器在过去十几年里所经历的一切，也在时刻提醒着投资者们，前方并不会像看起来那样风平浪静。

时至今日，曾经熙熙攘攘为利而来国内逆变器企业，其中绝大多数厂家的存在时间甚至没有自己产品的寿命久，国内坚持完整走过一个逆变器服务周期的企业，两只手就数的过来。

这样潜在的风险和无数同行的宿命，或许都还要让刚刚迎来行业爆发的逆变器企业们，在技术革命和品质优化上不敢有丝毫的放松。

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